隨著上市公司年報(bào)披露進(jìn)程加速，截至2021年4月12日晚間，已有28家券商發(fā)布了2020年年報(bào)，其中大多為中腰部以上的大型券商。

?數(shù)據(jù)顯示，券商2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為明顯，28家已發(fā)布年報(bào)的券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4538.57億元，較上年同期增加1030.6億元，增幅為29.38%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1308.57億元，較上年同期增加348.88億元，增幅為36.35%。

?雖然整體業(yè)績(jī)較上年出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，但數(shù)據(jù)顯示，半數(shù)券商的核心風(fēng)控指標(biāo)出現(xiàn)了下滑，部分券商的風(fēng)控指標(biāo)已接近預(yù)警紅線。

 營(yíng)收凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng) 中信、海通、國(guó)泰君安居前三 

數(shù)據(jù)顯示，2020年，28家已發(fā)布年報(bào)券商的歸母凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，且增速較快；僅東北證券的營(yíng)業(yè)總收入出現(xiàn)下滑。

中信證券的營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)均排在各券商之首，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入543.83億元，歸母凈利潤(rùn)為149.02億元。

營(yíng)業(yè)總收入方面，海通證券、國(guó)泰君安、華泰證券和申萬(wàn)宏源分別實(shí)現(xiàn)382.2億元、352億元、314.45億元和294.09億元，位列第二至第五名。

歸母凈利潤(rùn)方面，國(guó)泰君安實(shí)現(xiàn)111.22億元，排在第二位。海通證券、華泰證券和廣發(fā)證券分列第三至第五位，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)108.75億元、108.23億元和100.38億元。

圖1：部分上市券商2020年?duì)I業(yè)總收入及歸母凈利潤(rùn)（截至4月12日）

營(yíng)收增速方面，多數(shù)券商的增幅超過(guò)10%。其中，增長(zhǎng)最快的是紅塔證券，總營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)170.37%。其次是浙商證券，總營(yíng)收較上年同比增長(zhǎng)87.94%。此外，中信建投、光大證券和中金公司的營(yíng)收同比增速均超過(guò)50%。

歸母凈利潤(rùn)增速方面，前述28家券商的同比增速均超過(guò)10%。其中，光大證券的歸母凈利潤(rùn)增幅較大，同比增長(zhǎng)超過(guò)300%。其次是興業(yè)證券，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)127.13%。此外，華林證券、中原證券等7家券商的歸母凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)50%，增長(zhǎng)較快。 

超半數(shù)券商風(fēng)控監(jiān)管指標(biāo)下滑 部分券商逼近預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)

受益于行業(yè)整體回暖以及注冊(cè)制的全面實(shí)施，2020年上市券商的業(yè)績(jī)都有較為亮眼的表現(xiàn)，但值得注意的是，半數(shù)券商的核心風(fēng)控指標(biāo)出現(xiàn)了下滑，部分券商的監(jiān)管指標(biāo)已接近預(yù)警線。

截至4月12日，在已公布年報(bào)的28家券商中，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率較上年末出現(xiàn)下滑的有13家；資本杠桿率較上年末下降的有16家；流動(dòng)性覆蓋率較上年末出現(xiàn)下降的有18家；而凈穩(wěn)定資金率較上年末下降的有14家。

其中，截至2020年末，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率最高的是華西證券，為407.57%。其次，是國(guó)金證券，為359.04%。海通證券、浙商證券、中信建投等6家券商的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率較高均超過(guò)300%。而2020年風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率下降較快的券商有紅塔證券、國(guó)泰君安、華泰證券和國(guó)聯(lián)證券，較上年末分別下降139.18個(gè)百分點(diǎn)、130.89個(gè)百分點(diǎn)、114.27個(gè)百分點(diǎn)和107.24個(gè)百分點(diǎn)。

資本杠桿率方面，截至2020年末，中銀證券的資本杠桿率為43.02%，暫排各券商之首。國(guó)金證券、紅塔證券和國(guó)元證券位列第二至第四位，資本杠桿率分別為37.48%、32.24%和31.11%。而該指標(biāo)目前下降最快的券商為國(guó)金證券，較上年末相比下降10.24個(gè)百分點(diǎn)。其次是國(guó)聯(lián)證券，較上年末下降9.17個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，截至2020年末東方證券的資本杠桿率為11.95%，較上年末下降0.38個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)接近9.6%的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。另外，中金公司未公布2020年該公司的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率和資本杠桿率，而歷史數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，中金公司的資本杠桿率已降至10.47%，接近預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。

圖2：部分上市券商2020年風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)變動(dòng)情況（截至4月12日）

流動(dòng)性覆蓋率方面，截至2020年末，該指標(biāo)下滑較大的兩家券商為華林證券和紅塔證券，較上年末相比分別下降727.44個(gè)百分點(diǎn)和300.58個(gè)百分點(diǎn)。雖然降幅較大，但兩家券商依然保持著較高的流動(dòng)性覆蓋率，其中紅塔證券的流動(dòng)性覆蓋率較高達(dá)509.54%；華林證券則為257.86%。除此之外，華安證券、國(guó)元證券、第一創(chuàng)業(yè)和華西證券的流動(dòng)性覆蓋率較高，均超過(guò)350%。

凈穩(wěn)定資金率方面，截至2020年末，中銀證券和華林證券的凈穩(wěn)定資金較高，分別為285%和206.14%，且兩家券商較上年末相比均有增長(zhǎng)。興業(yè)證券則是目前下滑最多的券商，較上年末下降49.17個(gè)百分點(diǎn)至132.5%。除此之外，招商證券和國(guó)泰君安的下滑也較為明顯，凈穩(wěn)定資金率較上年末分別下降28.6個(gè)百分點(diǎn)和23.37個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，凈穩(wěn)定資金率的監(jiān)管預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)為120%，截至2020年末，中信證券和中金公司的凈穩(wěn)定資金率分別為124.15%和124.96%，雖滿足監(jiān)管要求，但距離預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)已不足5個(gè)百分點(diǎn)。

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