原創(chuàng) Steven 投資家

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | Steven

電影里的情節(jié)，又在現(xiàn)實(shí)生活上演了。

最近，上市才半年的“阿里系”電商代運(yùn)營(yíng)公司麗人麗妝（605136）被曝出一個(gè)大瓜：公司董事長(zhǎng)黃韜“兩年沒(méi)回家”！隱忍多年的黃韜妻子稱(chēng)，“他沒(méi)有盡到丈夫、父親的責(zé)任?！边@則爆料很快傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)，最終導(dǎo)致公司市值“莫名”蒸發(fā)了24億元。

現(xiàn)在，妻子最大心愿是“黃韜盡快回家?！?p>

一

資本市場(chǎng)奇葩之事年年有：前有中電電機(jī)（603988）原董事長(zhǎng)王建裕翻墻潛入“敵營(yíng)（競(jìng)品）”被抓，股價(jià)大漲；現(xiàn)有董事長(zhǎng)“兩年不著家”，被老婆喊話，股價(jià)大跌。

還有什么能比資本市場(chǎng)更具戲劇性，相信電影里的“玄幻”情節(jié)也不過(guò)如此。

上市半年，市值僅110多億元的麗人麗妝就是如此“神奇”的再度引起關(guān)注，當(dāng)然里面還有個(gè)重要原因：“阿里為其背后股東”，為該公司增加不少“光環(huán)”。

但在“群雄逐鹿”的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，麗人麗妝的發(fā)家軌跡并不容易。

10多年前，清華大學(xué)任教3年的“青年才俊”黃韜，不甘心人生就此定格，離開(kāi)學(xué)校跑到外企當(dāng)了幾年高管，學(xué)到不少商業(yè)模式后，成立了一家試水互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的廣告公司。

頗具“前瞻性”的他，預(yù)感一個(gè)“新時(shí)代”即將來(lái)臨，“她經(jīng)濟(jì)會(huì)成為一大撈金洼地”于是拉來(lái)開(kāi)淘寶店的老婆在2007年創(chuàng)立麗人麗妝，“做起女人生意。”

創(chuàng)業(yè)之初，黃韜洞察出“女人生意”里化妝品市場(chǎng)前景很好，消費(fèi)高頻，就打起代理品牌的主意。此外，他還發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)存在兩大痛點(diǎn)：一是，賣(mài)家難以拿到正品貨源；二是，消費(fèi)者很容易買(mǎi)到假貨。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)電商剛剛起步，黃韜欲將線下專(zhuān)柜搬到線上。

過(guò)程中，他遇到了不少問(wèn)題。2008年前，化妝品主要以實(shí)體流通為主，中高端品牌下沉到二三線會(huì)格外謹(jǐn)慎，特別是在成本收益控制上很是嚴(yán)格，化妝品流通效率并不高。

黃韜跑了很多個(gè)地方，幾乎把知名企業(yè)都跑了個(gè)遍，可是沒(méi)有人愿意給他線上授權(quán)。直到相宜本草向這位“對(duì)未來(lái)充滿理想”的年輕人敞開(kāi)懷抱。國(guó)產(chǎn)品牌那時(shí)候受外資品牌壓力較大，單拼線下，如履薄冰，相宜本草帶著破冰心態(tài)，與黃韜展開(kāi)合作。

相宜本草給了麗人麗妝一個(gè)機(jī)會(huì)；黃韜還給相宜本草一個(gè)線上“大賣(mài)場(chǎng)”。

拿到相宜本草品牌代理權(quán)后，在黃韜精心運(yùn)營(yíng)下，這個(gè)國(guó)產(chǎn)品牌熱的發(fā)燙，而麗人麗妝則擁有一個(gè)可以說(shuō)服其它品牌提供代理權(quán)的經(jīng)典案例。

2011年，黃韜的事業(yè)進(jìn)入上升期，相宜本草大放異彩，線上1年銷(xiāo)售額達(dá)到驚人的1.99億元。當(dāng)然，任何驚人舉動(dòng)也都無(wú)法避開(kāi)資本的雙眼。

二

據(jù)企查查顯示，麗人麗妝過(guò)去10年，拿到兩次融資。分別是，2012年，麥頓投資的1000萬(wàn)美元A輪融資；2015年，麥頓投資、阿里巴巴、漢理資本等1億美元B輪融資。

2011年，相宜本草在麗人麗妝線上銷(xiāo)量大爆發(fā)，該公司2012年很快就拿到了融資，1000萬(wàn)美元現(xiàn)在可能不算什么，但在VC/PE不甚活躍的2012年，并不是個(gè)小數(shù)目。

投資機(jī)構(gòu)A輪就給予一個(gè)品牌代理公司高估值，足可見(jiàn)，資本對(duì)電商未來(lái)前景的看好。

然而，2013—2014年，是國(guó)內(nèi)“雙創(chuàng)”勢(shì)頭最猛兩年，麗人麗妝竟沒(méi)有獲得融資，會(huì)讓人覺(jué)得有些不甚合理，可若以行業(yè)增長(zhǎng)速度看，麗人麗妝應(yīng)該并不缺錢(qián)，稀釋股權(quán)價(jià)值不大。

2015年，是一個(gè)融資轉(zhuǎn)折點(diǎn)。老股東麥頓投資繼續(xù)加倉(cāng)，阿里巴巴跟進(jìn)。后者，2014年，剛剛完成美股上市，正是展開(kāi)對(duì)外大力擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)。

B輪交易中，麥頓投資對(duì)麗人麗妝的幫助可能最大。作者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，昔日阿里巴巴投資總監(jiān)尹雷，曾任職麥頓投資。

黃韜做夢(mèng)都沒(méi)想到，背靠阿里巴巴，公司猶如一枚點(diǎn)燃的火箭：數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年，麗人麗妝分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.20億元、36.15億元、38.74億元，凈利潤(rùn)分別為2.27億元、2.52億元、2.86億元。

不過(guò)需要注意的是，麗人麗妝對(duì)阿里巴巴旗下平臺(tái)流量依賴(lài)十分嚴(yán)重，2017年、2018年，其從天貓平臺(tái)獲得的電商零售業(yè)務(wù)收入分別為31.50億元、33.42億元。占公司各期電商零售業(yè)務(wù)收入的比例為99.90%、99.88%。

硬幣皆有兩面，當(dāng)一家公司過(guò)度依賴(lài)股東，總想躺著賺錢(qián)的時(shí)候，就會(huì)逐漸喪失核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，失去捕獵能力。早在B輪融資的第二年（2016年），完成股改的麗人麗妝曾發(fā)起IPO計(jì)劃，可惜失敗，除股權(quán)架構(gòu)體系不合規(guī)范外，最重要問(wèn)題還是在“太依賴(lài)”三字上。

接下來(lái)的幾年時(shí)間，麗人麗妝嘗試改變，與其它電商平臺(tái)展開(kāi)合作，并建立屬于自己的平臺(tái)體系，避免“太依賴(lài)”，終于在二次IPO中完成過(guò)會(huì)，2020年實(shí)現(xiàn)上市。

可幾年改變下來(lái)，麗人麗妝仍收效甚微。不禁讓外界對(duì)黃韜的“能力”產(chǎn)生質(zhì)疑。

三

麗人麗妝真的沒(méi)有夢(mèng)想？清華學(xué)霸黃韜只想躺著賺錢(qián)？麗人麗妝內(nèi)部出現(xiàn)哪些變化？跟他一同創(chuàng)業(yè)10年的老婆為何喊他回家？相信，很多人都會(huì)產(chǎn)生如此疑問(wèn)。

企查查顯示，麗人麗妝實(shí)際控制人、大股東、最終受益人仍是黃韜，持股比例33.49%；二股東阿里巴巴，持股比例17.59%。也就是說(shuō)，麗人麗妝內(nèi)部并沒(méi)有出現(xiàn)“變化”。

黃韜是公司老大，麗人麗妝這些年發(fā)展成什么樣子，很大程度取決于他自己的戰(zhàn)略。

想躺著賺錢(qián)或許真是他最想做的事情。黃韜曾接受界面時(shí)尚采訪時(shí)表示，“麗人麗妝不僅是依賴(lài)天貓，基本上生意全在天貓，我覺(jué)得這個(gè)沒(méi)什么不好。淘寶和天貓這樣適合培育爆款的平臺(tái)符合麗人麗妝的需求，我們?cè)鲩L(zhǎng)的天花板只是取決于培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)的速度?！?/p>

按此邏輯，上市后黃韜豈不更“清閑”了？根本就不需要什么戰(zhàn)略。所以，現(xiàn)在就出現(xiàn)被老婆喊話從不回家的一幕？導(dǎo)致公司后院起火，市值蒸發(fā)24億元，黃韜40億元身價(jià)大縮水。

黃韜老婆在社交平臺(tái)喊話稱(chēng)，“2019年之后，黃韜就不再回家，一開(kāi)始她去公司找過(guò)黃韜，陸陸續(xù)續(xù)見(jiàn)過(guò)幾次，但他也是敷衍了事，后來(lái)慢慢地，基本上公司我都進(jìn)不去了。”

她還表示，10多年前，自己跟黃韜白手起家創(chuàng)業(yè)，同甘苦共患難。

耐人尋味的是，麗人麗妝前10大股東中，并未出現(xiàn)黃韜老婆的名字?！爸皇且粋€(gè)工具？”

截至發(fā)稿，黃韜并未站出來(lái)回應(yīng)相關(guān)問(wèn)題，黃韜老婆最大心愿則是，“老公盡快回家”。

原標(biāo)題：《清華學(xué)霸搞出IPO玩失蹤，蒸發(fā)24億！老婆共同創(chuàng)業(yè)，竟沒(méi)實(shí)際股權(quán)》

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