原創(chuàng) 程意 每日財(cái)報(bào) 收錄于話題#IPO研究院37個(gè)

云知聲被指招股書夸大市占率，數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重失實(shí)。

撰文/程意

出品/每日財(cái)報(bào)

近期，上交所發(fā)布公告稱，因云知聲智能科技股份有限公司（簡稱“云知聲”）于2021年2月18日申請撤回發(fā)行上市的申請，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，云知聲是一家為企業(yè)和用戶提供智能語音技術(shù)和綜合解決方案的人工智能企業(yè)。提供智能語音交互產(chǎn)品、智慧物聯(lián)解決方案及人工智能技術(shù)服務(wù)。于2020年11月3日遞交招股說明書，擬在科創(chuàng)板上市。

據(jù)招股書顯示，云知聲原計(jì)劃沖刺科創(chuàng)板，發(fā)行股票不超過2025萬股，擬募集資金9.12億元。其若要實(shí)現(xiàn)上市，還需要經(jīng)歷上市委會(huì)議、提交注冊等。到底是何原因?qū)е略浦曔€未能進(jìn)入下一階段，便主動(dòng)申請撤回上市申請呢？

3年虧損近8億，營收結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變更

據(jù)招股書披露，2017年至2020年上半年（以下簡稱報(bào)告期），在此期間，云知聲的營收分別為6114.07萬、1.97億、2.19億和8468.93萬，對應(yīng)凈虧損分別為1.73億、2.13億、2.79億與1.06億。

其營收增速2018年同比上漲221.49%，而2019年同比增速驟降至11.54%，但虧損規(guī)模卻持續(xù)擴(kuò)大。

云知聲坦言，目前仍在不斷探索新的業(yè)務(wù)方向并相應(yīng)適當(dāng)調(diào)整經(jīng)營策略，與此同時(shí)，也需要繼續(xù)保持在研發(fā)支出、產(chǎn)品開發(fā)方面的投入，并持續(xù)建設(shè)銷售渠道、提升品牌影響力，因此，預(yù)計(jì)在短期內(nèi)仍無法實(shí)現(xiàn)盈利。

值得注意的是，隨著智能音箱、兒童伴讀機(jī)器人等電子產(chǎn)品市場競爭愈發(fā)激烈，云知聲也逐步調(diào)整自身經(jīng)營策略，從智能單品供應(yīng)商變?yōu)橹腔畚锫?lián)解決方案提供商，從而導(dǎo)致其營收結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)。

對于靠語音起家的云知聲，“智能語音交互產(chǎn)品”曾長期是其營收的主要來源，在2018年該產(chǎn)品的營收高達(dá)1.56億元，同比上年增長163.24%。但在2019年下滑至1.37億元，主要因?yàn)橹悄苷Z音模組出貨量大幅下降。

2017年至2019年，云知聲智能語音交互產(chǎn)品的貢獻(xiàn)占比均超過60%。但在2020年上半年，該產(chǎn)品的營收占比降至28.15%，低于智慧物聯(lián)解決方案67.17%的營收占比。

由于營收結(jié)構(gòu)的變更，導(dǎo)致云知聲的前五大客戶由此前的智能硬件相關(guān)公司，在2020年上半年變成了大型地產(chǎn)公司、園林公司、醫(yī)療科技公司等，主要與智慧物聯(lián)解決方案相關(guān)。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，2019年云知聲與世茂集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，合資設(shè)立子公司云茂互聯(lián)智能科技（廈門）有限公司，探索在酒店、社區(qū)等場景下的智慧物聯(lián)解決方案。

業(yè)務(wù)市占率遭質(zhì)疑，科大訊飛公開“打假”

云知聲成立于2012年6月29日，公司主要業(yè)務(wù)涵蓋提供智能語音交互產(chǎn)品、智慧物聯(lián)解決方案及人工智能技術(shù)服務(wù)。在提交IPO申請前，云知聲完成了8輪融資，估值達(dá)12億美元。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，云知聲的投資方包括啟明創(chuàng)投、高通創(chuàng)投、浙大聯(lián)創(chuàng)投資、京東、奇虎360、中金公司、東方證券、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金等。

2020年11月3日，云知聲向上交所遞交了招股書，申請?jiān)诳苿?chuàng)板上市，擬募資9.1億元沖刺“AI語音上市第一股”。然而上市之路并非一帆風(fēng)順，其招股書中披露部分?jǐn)?shù)據(jù)的真實(shí)性遭受質(zhì)疑，甚至引來同行公開“打假”。

云知聲靠語音起家，醫(yī)療語音交互系統(tǒng)可謂其“成名作”。此前，云知聲曾在招股書中援引灼識咨詢數(shù)據(jù)稱，其通過與格力等白電巨頭合作，市場占有率高達(dá)70%；在智慧醫(yī)療領(lǐng)域，其語音病歷錄入系統(tǒng)優(yōu)勢地位顯著，市場占有率高達(dá)70%，病歷質(zhì)控系統(tǒng)逐漸發(fā)力，目前市場占有率約30%。

對此，同樣從事語音相關(guān)業(yè)務(wù)的科大訊飛認(rèn)為云知聲招股書夸大市占率，數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重失實(shí)。同時(shí)，科大訊飛從覆蓋醫(yī)院數(shù)量、收入、私/公有云等維度列舉相關(guān)數(shù)據(jù)比較，以佐證其觀點(diǎn)。

針對科大訊飛的“打假”，云知聲尚無明確回應(yīng)。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為數(shù)據(jù)來源和統(tǒng)計(jì)口徑的不同會(huì)導(dǎo)致結(jié)果的差異，所以科大訊飛還需拿出更多權(quán)威的證據(jù)。也有部分人士認(rèn)為，如果云知聲所披露的相關(guān)市場數(shù)據(jù)存疑，不排除其上市被叫停的可能，這也會(huì)對其估值及資本市場的口碑造成一定影響。

研發(fā)拖累盈利水平，銷售費(fèi)用占比持續(xù)增加

截至2020年6月30日，報(bào)告期內(nèi)，云知聲累計(jì)虧損金額高達(dá)7.9億元。其未分配利潤為－4.63億元。對此，云知聲也坦言，未來一段時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)公司未彌補(bǔ)虧損將持續(xù)擴(kuò)大。

持續(xù)的研發(fā)投入是云知聲產(chǎn)生虧損的主要原因之一。報(bào)告期內(nèi)，其研發(fā)投入分別約為1.0億、1.5億、2.58億與9242萬，占營收比例分別為163.55%、77.62%、117.78%與109.14%。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，云知聲早在2015年啟動(dòng)“造芯”計(jì)劃，并于2018年5月推出首款A(yù)I語音芯片“雨燕”，成為行業(yè)內(nèi)首家宣布造芯并成功量產(chǎn)的AI語音公司。此外，云知聲還研發(fā)了面向家居領(lǐng)域的第二款升級版芯片“蜂鳥”系列、車規(guī)級芯片“雪豹”。

持續(xù)高投入之下，也導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率長期低下。據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為11.41%、24.97%、26.28%、31.66%，遠(yuǎn)低于行業(yè)同期均值的48.13%、47.58%、48.84%、46.78%。

值得注意的是，除研發(fā)外，云知聲的銷售費(fèi)用占比也在持續(xù)增加。據(jù)招股書顯示，其2019年銷售費(fèi)用為5649.45萬元，占同期營收25.77%，較2018年的14.76%上升了11個(gè)百分點(diǎn)，2020年上半年進(jìn)一步增長至37.63%。

銷售費(fèi)用占比的持續(xù)提升側(cè)面顯示了云知聲的經(jīng)營壓力，據(jù)此前新京報(bào)報(bào)道，對于云知聲終止科創(chuàng)板上市審核，云知聲總經(jīng)理黃偉表示，“先發(fā)展業(yè)務(wù)，再看看”，停止審核主要是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的考慮，希望抓緊時(shí)間把業(yè)務(wù)做好。

雖然云知聲在研發(fā)上并不吝嗇，但在外界質(zhì)疑聲不斷、公司長期虧損的情況下，其適當(dāng)調(diào)整經(jīng)營策略，如何提高自身盈利能力及品牌影響力也是必須應(yīng)對的挑戰(zhàn)。未來云知聲的上市之路將何去何從，《每日財(cái)報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。

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原標(biāo)題：《云知聲年前計(jì)劃科創(chuàng)板上市，為何年后主動(dòng)撤回上市申請？|IPO研究院》

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