2月22日，國(guó)內(nèi)商品期貨“牛氣沖天”，銅期貨創(chuàng)下近十年來新高。

截至收盤，有色金屬期貨集體大漲。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，滬銅期貨主力漲5.99%，報(bào)67370元/噸，創(chuàng)2011年9月中旬以來新高；國(guó)際銅期貨主力漲6.00%，報(bào)59900元/噸。滬錫期貨主力合約漲約8%，滬鎳期貨主力合約漲約3%，滬鋅、滬鉛期貨主力合約漲超2%。

貴金屬期貨同樣上漲，滬金、滬銀期貨主力合約分別報(bào)376.66元/克、5744元/千克，漲幅分別為0.85%、3.11%。

能化品種也全線走強(qiáng)，EG（乙二醇）、PVC主力合約漲停，EB（苯乙烯）主力合約漲逾6%，塑料等漲超4%，橡膠、玻璃等漲超2%。

自春節(jié)以來，國(guó)際市場(chǎng)上大宗商品節(jié)節(jié)攀升，特別是以銅價(jià)為代表的有色金屬持續(xù)強(qiáng)勢(shì)大漲，LME（倫敦金屬交易所）三個(gè)月期銅創(chuàng)下2011年9月以來新高。與此同時(shí)，上期所國(guó)際銅、滬銅、滬鎳、滬錫等價(jià)格均不斷上行。

國(guó)元期貨首席分析師范芮認(rèn)為，宏觀方面，春節(jié)假期前后，整體宏觀市場(chǎng)環(huán)境并無明顯改變。產(chǎn)業(yè)方面，全球銅顯性庫(kù)存總量處于低位是目前基本面的最大特征?！皬闹虚L(zhǎng)期來看，個(gè)人非常認(rèn)同需求端的樂觀前景，并認(rèn)為終端需求將在今年對(duì)銅價(jià)有較大的價(jià)格推漲潛力?！?/p>

在范芮看來，目前宏觀整體氛圍穩(wěn)中向好，需求預(yù)期將主導(dǎo)銅價(jià)年內(nèi)牛市延續(xù)。不過，短期來看，基本面空有預(yù)期，需求端尚待進(jìn)一步發(fā)力，銅價(jià)短期暴漲存在“泡沫”，其個(gè)人認(rèn)為存在短期回調(diào)后再度走牛可能。

對(duì)于能化板塊較強(qiáng)的表現(xiàn)，國(guó)泰君安能源化工高級(jí)研究員黃柳楠對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f，隨著歐美新增新冠確診人數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，美國(guó)極端氣候影響下原油供應(yīng)的下滑，以及美國(guó)1.9萬億美元財(cái)政刺激政策落地的預(yù)期依舊在發(fā)酵，全球主要國(guó)家債券收益率紛紛走強(qiáng)，市場(chǎng)已經(jīng)在交易未來經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。這種情況下，包括原油、銅、鎳等工業(yè)品均出現(xiàn)強(qiáng)勁漲勢(shì)，市場(chǎng)多頭資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯變得更為激進(jìn)。

在黃柳楠看來，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面才剛剛進(jìn)入后疫情時(shí)代的復(fù)蘇階段，主要國(guó)家2021年GDP增速預(yù)期被不斷上調(diào)，除非短期下游需求出現(xiàn)較大的預(yù)期差，資金多配商品的風(fēng)險(xiǎn)偏好短期難以改變。

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期增強(qiáng)，不少機(jī)構(gòu)看好大宗商品的行情。

摩根大通認(rèn)為，新一輪大宗商品“超級(jí)周期”已經(jīng)開始，這將是過去100年里第五個(gè)“超級(jí)周期”。新的超級(jí)周期將受到疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通貨膨脹、寬松貨幣和財(cái)政政策、美元貶值以及全球應(yīng)對(duì)氣候變化等因素的推動(dòng)。其中，可再生技術(shù)中使用的金屬將大大受益。該行認(rèn)為，向綠色技術(shù)的發(fā)展可能會(huì)限制石油供應(yīng)，同時(shí)提高用于可再生電池、電動(dòng)汽車和其他綠色基礎(chǔ)設(shè)施的某些金屬的成本。

高盛認(rèn)為，去年許多大宗商品價(jià)格的強(qiáng)勁反彈只是“大宗商品長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性牛市的開始”。目前出現(xiàn)了所有大宗商品結(jié)構(gòu)性走牛的典型跡象，新冠疫苗的推廣將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的改善，經(jīng)濟(jì)反彈更有理由做多現(xiàn)貨和實(shí)物資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性投資不足、政策驅(qū)動(dòng)型需求，以及美元走軟和通脹風(fēng)險(xiǎn)等宏觀經(jīng)濟(jì)有利因素都有利于大宗商品走牛。

永安期貨分析稱，受“碳中和”以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，銅、鎳等新能源發(fā)展受益的品種，需求仍有期待。而鋅、鉛等新能源受益較小，偏向于傳統(tǒng)地產(chǎn)、基建、汽車等消費(fèi)領(lǐng)域的品種，需求很難保持高增長(zhǎng)，供需格局將更多受到供應(yīng)端的變化。短期受海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，通脹預(yù)期抬升的影響，基本金屬價(jià)格均有宏觀上的推動(dòng)力，中期受疫情好轉(zhuǎn)等影響，流動(dòng)性收緊擔(dān)憂的預(yù)期仍會(huì)出現(xiàn)。