?鏡像娛樂原創(chuàng)

文丨半盞茶

編輯丨李芊雪

經(jīng)歷了影視寒冬和疫情下的至暗時刻之后，影視行業(yè)的資本路終于在歲末年初出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。

近日，據(jù)上海證監(jiān)局披露，上海檸萌影視傳媒股份有限公司（以下簡稱“檸萌影業(yè)”）已正式啟動A股上市，目前正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)。

值得注意的是，這家成立只有6年多時間的公司，至今已孵化出《三十而已》《小歡喜》《小別離》等不少爆款劇。公司估值也隨之一路暴漲至70億以上，在業(yè)內(nèi)可謂炙手可熱。

根據(jù)最新的上市輔導(dǎo)材料，截至目前，檸萌影業(yè)創(chuàng)始人兼董事長蘇曉、聯(lián)合創(chuàng)始人陳菲、副總經(jīng)理徐曉鷗和周元合計(jì)控制公司52%的股份，為檸萌影業(yè)共同的控股股東及實(shí)際控制人。而在他們背后，還有騰訊、芒果等巨頭注資，黃磊、張嘉譯等明星股東間接持股，更使這家年輕的公司備受關(guān)注。

如今，繼博納影業(yè)、稻草熊影視之后，檸萌影業(yè)再度啟動上市程序正式?jīng)_擊A股，也向影視行業(yè)釋放出積極的訊號，這個被寒冬籠罩至今的行業(yè)正迎來新的曙光。

巨頭投資+明星持股

累計(jì)融資8億，估值75億

據(jù)了解，檸萌影業(yè)發(fā)展至今共拿到過4輪融資。其中，最早的一次是在2014年，當(dāng)時檸萌影業(yè)剛成立不久，便拿到了300萬的天使輪融資，投資方為上海果實(shí)投資管理中心。

企查查數(shù)據(jù)顯示，雖然果實(shí)投資的實(shí)際控制人蘇曉就是檸萌影業(yè)的創(chuàng)始人之一，但這家公司的股東構(gòu)成中，黃磊持股14.89%、張嘉譯（原名張小童）持股29.76%。也就是說，在檸萌影業(yè)發(fā)展之初，就已經(jīng)與黃磊、張嘉譯之間建立了資本綁定關(guān)系。

不止如此，2015年時，檸萌影業(yè)還投資了張嘉譯和黃磊的公司，分別名為檸萌加壹和檸萌磊磊。當(dāng)時，檸萌影業(yè)尚未有作品面世，這種資本綁定關(guān)系也成為其融資的一個重要籌碼。同年，騰訊即以1億元投資檸萌影業(yè)。

后來，盡管這兩家公司相繼注銷，但黃磊和張嘉譯仍然在檸萌影業(yè)間接持股。并且，黃磊不僅出演了檸萌影業(yè)多部劇集，還擔(dān)任《小別離》的制片人、《小歡喜》的總編劇等，其控股90%的曼孚文化也投資了檸萌影業(yè)。

基于此，隨著《好先生》《小別離》《小歡喜》《二十不惑》《三十而已》等兼具口碑和熱度的內(nèi)容陸續(xù)走向大眾視野，檸萌影業(yè)在業(yè)內(nèi)的影響力也迅速提升。

2016年，檸萌影業(yè)完成5億元B輪融資，除了騰訊加碼之外，弘毅投資、芒果基金也在此時入場。而到了2018年C輪融資時，檸萌影業(yè)的融資額已達(dá)到數(shù)億元。截至目前，根據(jù)《中國電影投融資報告2020》中的數(shù)據(jù)，檸萌影業(yè)的累計(jì)融資額已經(jīng)達(dá)到8億之多。

融資額的多寡直觀反映出資本市場對該公司的信心。實(shí)際上，在C輪融資之前，業(yè)內(nèi)便開始傳言，檸萌影業(yè)的估值已經(jīng)達(dá)到75億。放在當(dāng)下的市場環(huán)境里，檸萌影業(yè)曾經(jīng)的估值在一定程度上確有虛高的嫌疑。行業(yè)經(jīng)過凜冬之后，大量泡沫已經(jīng)褪去，歡瑞世紀(jì)21億的總市值、慈文傳媒27億、唐德影視23億皆可做參照。

不過，同樣需要注意的是，在這些公司接連發(fā)展遇阻之時，檸萌影業(yè)每年都向市場輸出了表現(xiàn)不俗的作品。2019年和2020年，檸萌影業(yè)還連續(xù)入圍“胡潤全球獨(dú)角獸榜”。尤其是在2020年，《三十而已》大爆之后，檸萌影業(yè)的價值隨之增長。至少從目前而言，檸萌影業(yè)保持著樂觀的發(fā)展態(tài)勢。

布局產(chǎn)業(yè)鏈版圖

沖擊A股或?yàn)閺澋莱?/p>

結(jié)合檸萌影業(yè)的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)來看，這個“后起之秀”可以看做是臺網(wǎng)轉(zhuǎn)型浪潮下的產(chǎn)物。

蘇曉、陳菲、徐曉鷗、周元四位核心成員，都曾供職于上海東方傳媒集團(tuán)有限公司（SMG ，原上海文廣新聞傳媒集團(tuán)），在SMG擔(dān)任高管或重要職位。離開SMG之后，四人成立檸萌影業(yè)，不僅沒有延續(xù)體制內(nèi)的老路，還為其注入年輕化和互聯(lián)網(wǎng)的基因。

一方面，無論是《小別離》《小歡喜》等“小”系列內(nèi)容，從家庭視角切入現(xiàn)實(shí)題材；還是《二十不惑》《三十而已》等女性題材劇集，檸萌影業(yè)都頻頻精準(zhǔn)地捕捉到當(dāng)下市場的爆點(diǎn)。從其之后的內(nèi)容布局來看，這兩個方向仍然有《小舍得》《小敏家》《四十正好》《二十不惑2》等內(nèi)容延續(xù)。

相比之下，檸萌影業(yè)此前布局的古裝劇口碑相對較差，之后該類內(nèi)容布局有所收窄，目前僅有《宸宮》《蔣懟懟重生記》兩部劇集，側(cè)重方向也從之前的“虐”劇向“爽”劇轉(zhuǎn)變。此外，檸萌影業(yè)布局的懸疑內(nèi)容明顯增加，《中頭獎》《獵罪圖鑒》《安魂使者》《生吞》覆蓋到黑色幽默、涉案、青春等多個方向，且皆為短劇。由此可見，公司能夠敏銳地洞察當(dāng)下的市場風(fēng)向，并迅速做出反應(yīng)。

另一方面，檸萌影業(yè)從發(fā)展之初便與騰訊走得很近。一來能夠解決資金問題，二來騰訊視頻穩(wěn)定的播出渠道和流量池，也為檸萌影業(yè)多部作品打通互聯(lián)網(wǎng)市場。如今再看，檸萌影業(yè)這一選擇可謂明智，越來越多的影視公司在后來都抱上了互聯(lián)網(wǎng)影視公司的“大腿”。

例如，新麗傳媒被納入騰訊新文創(chuàng)的鏈條之中，歡瑞世紀(jì)在與臺端綁定失利之后，轉(zhuǎn)而于網(wǎng)端尋求自救通道。直到前不久，歡瑞世紀(jì)還在公告中稱，今年將以5.58億的“打包價”賣三部劇給阿里。

從內(nèi)容到渠道的轉(zhuǎn)型，使檸萌影業(yè)逐漸在影視行業(yè)的發(fā)展中占據(jù)先機(jī)。而在這個過程中，檸萌影業(yè)也持續(xù)沉淀出自己的產(chǎn)業(yè)鏈版圖。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，檸萌影業(yè)目前投資的公司中，除掉張嘉譯和黃磊兩家已經(jīng)注銷的公司，主要分三類，分別是發(fā)力藝人經(jīng)紀(jì)的樂漾影視、哇唧唧哇；提供閱讀和出版服務(wù)的豆瓣閱讀；以及影視綜內(nèi)容創(chuàng)作公司五元文化和美介文化。其中，哇唧唧哇背后的龍丹妮常年深耕藝人經(jīng)紀(jì)，五元文化則憑借《白夜追兇》《非常目擊》《畫江湖之不良人》等懸疑劇在業(yè)內(nèi)名聲大噪。

從這個角度來看，檸萌影業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)覆蓋到IP、藝人經(jīng)紀(jì)、影視創(chuàng)作等多個環(huán)節(jié)，且公司有意與優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容公司合作，提升內(nèi)容覆蓋的廣度和品質(zhì)。

在這樣的發(fā)展態(tài)勢下，如果檸萌影業(yè)成功上市，其與相關(guān)公司之間便可能形成更深度的資本連結(jié)，這在影視行業(yè)早已不是什么新鮮事。此前，華策影視便是在與克頓傳媒合并之后，坐穩(wěn)了電視劇上市公司的“頭把交椅”，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合所碰撞出的化學(xué)反應(yīng)顯而易見。而今，檸萌影業(yè)沖擊A股，擺在公司面前的，同樣是一個可以實(shí)現(xiàn)彎道超車的機(jī)會。

影視“新貴”或迎上市潮

資本市場雖有松動但不盲目

除了推動自身發(fā)展之外，檸萌影業(yè)啟動上市也再度向行業(yè)釋放出積極的信號。

一直以來，盡管影視行業(yè)與資本市場關(guān)系密切，但不可忽視的是，國內(nèi)A股市場曾在很長一段時間內(nèi)，對影視股顯得頗為“苛刻”。2017年10月，金逸影視登陸深交所可以被看作一個重要節(jié)點(diǎn)，自此之后，國內(nèi)影視行業(yè)進(jìn)入了一個漫長的資本寒冬期。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2017年，影視行業(yè)私募股權(quán)交易總金額超過200億元，而在2018年則下滑至不到170億元，到了2019年，這個數(shù)值尚不足30億元。

出現(xiàn)這樣的變化，需要再往前追溯到2014年前后，當(dāng)時，影視行業(yè)伴隨著互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺的快速發(fā)展，內(nèi)容銷售渠道開始從臺端向臺網(wǎng)同售轉(zhuǎn)變。而在新的商業(yè)模式下，各平臺之間的版權(quán)大戰(zhàn)使劇集、綜藝價格水漲船高，加之業(yè)內(nèi)對流量的深度迷信，大多影視公司的市值伴隨著大量泡沫一路瘋漲。如今回頭再看，包括華策、慈文、歡瑞等在內(nèi)的上市影視公司，其股價高位大概都出現(xiàn)在2015年至2017年之間。

慈文傳媒股價變化

與此行業(yè)變化相伴，業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了不少新生力量，檸萌影業(yè)即是在這樣的環(huán)境中成長起來。相似的還有正午陽光、新麗傳媒、嘉行傳媒、耀客傳媒等，這些公司大都在這段時間憑借各自的作品在業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟。然而，當(dāng)它們之中的一些公司開始尋求上市之路時，卻剛好遇到資本寒冬。

盡管，從行業(yè)發(fā)展的角度來看，影視行業(yè)這一次的泡沫稀釋是行業(yè)理性回歸的自然反噬，但不可否認(rèn)的是，在這段時間里，新生力量謀求上市的多次嘗試也紛紛折戟。包括新麗傳媒、嘉行傳媒、稻草熊影視、和力辰光、開心麻花等，都曾在IPO的道路上頻頻遇阻。

在這樣的發(fā)展態(tài)勢下，一方面，或受困于資本、或受困于套路化創(chuàng)作，部分已經(jīng)上市的影視公司在孵化優(yōu)質(zhì)作品上愈顯吃力；另一方面，借助優(yōu)質(zhì)內(nèi)容迅速成長起來的“新勢力”，則需要進(jìn)一步尋求更通暢的資本之路。

基于此，2020年下半年，資本市場開始出現(xiàn)一些松動，先是耀客傳媒正式啟動上市程序，后來博納影業(yè)過會，更向影視行業(yè)注入信心。進(jìn)入2021年，吳奇隆、劉詩詩的稻草熊娛樂成功上市，檸萌影業(yè)也啟動了上市程序，在此驅(qū)動下，曾在“寒冬”上市受阻的影視公司，或?qū)⒅厝忌鲜兄?，引發(fā)行業(yè)新一輪的“上市潮”。

但是，經(jīng)過一番“去泡沫”之后，資本對影視股的追捧不會再像以往那么盲目。例如，雖有明星加持，但無爆款傍身的稻草熊娛樂上市至今，股價便頻頻下跌，如今已跌破開盤價；燦星文化的IPO申請則在2月3日被證監(jiān)會否決，公司所依賴的《中國好聲音》收入逐年降低或?yàn)槠渲幸淮笤颉?/p>

從這個角度來看，即便出現(xiàn)新一輪“上市潮”，影視公司的資本路也需要走得更加穩(wěn)健，“內(nèi)容為王”的說法雖然老套，但在影視行業(yè)永不過時。

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