【編者按】2020年房企業(yè)績有升有降，股東或喜或憂，但全行業(yè)須共同面對現(xiàn)實：商品房銷售總額摸上“天花板”；“三道紅線”“五檔分類”新規(guī)夾擊；30強房企中24家股價下跌，跌幅最大的近乎腰斬；全年超過400家房企破產(chǎn)；2021年到期債務規(guī)模預計將創(chuàng)歷史地突破1.2萬億大關……落實“房住不炒”要求，防范金融風險，地產(chǎn)行業(yè)去杠桿已成定局，規(guī)模必將讓位于可持續(xù)發(fā)展，“高杠桿、高負債、高周轉”必成絕響。

誰能適應新形勢，在新一輪競爭中占得先機？如何轉變發(fā)展模式，提質增效，讓真實的業(yè)績與市值相匹配，讓鮮花與掌聲名副其實？部分企業(yè)已提前進行戰(zhàn)略調整，也有企業(yè)尚未作出清晰判斷，2020年房企成績單或可窺一斑。

幾乎在世茂股份官宣“五年千億”計劃的同時，“三道紅線”新規(guī)落地，加之后續(xù)出臺的“五個檔次”新規(guī)，從供求兩端加強對房地產(chǎn)金融的精準量化監(jiān)管。全行業(yè)去杠桿，依靠負債拉動增長這條路徑基本被堵上。站在臺階上的世茂股份，“上”“下”兩難，委實有些尷尬。

世茂股份（600823.SH）日前發(fā)布簡報，2020年公司銷售簽約面積約108萬平方米，同比減少12%；銷售簽約金額約272億元，同比增長11%。

銷售目標完成101%，通過了“年終考”，然而，世茂股份的“五年千億”宏愿，現(xiàn)在看來有些遙遠。

在去年中期業(yè)績發(fā)布會上，世茂股份發(fā)布了“千億600823”全新五年發(fā)展戰(zhàn)略，即到2024年公司銷售簽約力爭達到約1000億元，權益后簽約力爭達到約600億元以上，實現(xiàn)年復合增長率約40%左右。

事實上，世茂股份近年規(guī)模增長歷經(jīng)反復，發(fā)展相對緩慢。經(jīng)歷了2016年和2019年的兩次負增長，世茂股份的銷售額從2015年的177.1億元，增長到2020年的272億元，五年復合增長率約為8.96%。與此同時，世茂股份母公司世茂集團控股有限公司的銷售額從2015年約670.4億元，增長到2020年的3003.1億元，五年復合增長率高達34.97%。

據(jù)此看來，“五年千億”的計劃或許源于世茂集團對世茂股份相對緩慢的發(fā)展速度并不滿意。

世茂集團董事局副主席、總裁，世茂股份董事許世壇在發(fā)布會上表示，未來五年，豐富的資源及優(yōu)秀的商業(yè)運營團隊將助力世茂股份實現(xiàn)千億銷售目標，躋身商業(yè)地產(chǎn)領域前十行列。

“千億計劃”發(fā)布后即引發(fā)資本市場反應，2020年8月21日至8月26日，世茂股份連續(xù)4日漲停，日成交金額也從千萬級躍升至億級。由于股價波動較大，按照上交所規(guī)定，世茂股份連續(xù)發(fā)布股票交易風險提示公告和股票交易異常波動公告。隨后，世茂股份的股價逐漸下滑。

世茂股份“五年千億”話音剛落，“三道紅線”新規(guī)落地，重點房企開始試點資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則。2020年最后一天，央行與銀保監(jiān)會又出臺通知，建立銀行業(yè)金融機構房地產(chǎn)貸款集中度管理制度，分五檔設定房地產(chǎn)貸款以及個人住房貸款占比上限，這就是市場上俗稱的“五個檔次”。兩道新規(guī)從供求兩端夾擊，對行業(yè)進行量化監(jiān)管，力度與精度前所未見。

依靠負債拉動規(guī)模增長曾被眾多房企當作沖規(guī)模的不二法門，而兩項新規(guī)落地之后，房企紛紛加速降負債，行業(yè)持續(xù)加杠桿的模式難以繼續(xù)，規(guī)模增速放緩的趨勢肉眼可見，世茂股份的“千億計劃”或將充滿挑戰(zhàn)。