二手車電商平臺到底是不是一門好生意？成立于2011年的優(yōu)信事實(shí)上一直處于燒錢虧損狀態(tài)之中。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，優(yōu)信凈虧損額分別為13.9億元、27.4億元、15.3億元和19.9億元，今年前兩個財(cái)季又凈虧損22.9億元。

上周，優(yōu)信發(fā)布截至2020年9月30日2021財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司二季度總營收為7640萬元人民幣，相較2019年同期的3.966億元，同比下降高達(dá)80.76%，毛利率從去年同期的56.9%跌到22.4%，凈虧損為2.589億元，同比擴(kuò)大28.22%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，截至美東時間12月17日美股收盤，優(yōu)信暴跌20.71%，收報(bào)1.11美元，向退市邊緣更近一步。

退市邊緣 禍不單行

值得注意的是，自2018年6月登陸納斯達(dá)克至今9個季度，優(yōu)信連續(xù)8個季度都處于虧損狀態(tài)，總虧損額超過37億元。

營收暴跌、虧損進(jìn)一步擴(kuò)大、毛利率大跌。除了退市擔(dān)憂之外，對于燒了十年錢仍然看不到盡頭的二手車電商行業(yè)來說，優(yōu)信的財(cái)報(bào)表現(xiàn)使其再想從資本市場獲得融資將變得困難。

2020年以來，優(yōu)信頻頻陷入套路貸、降薪裁員、高管流失、法人被限制高消費(fèi)等負(fù)面消息之中。就在二季度財(cái)報(bào)發(fā)布的前一天，該公司法定代表人及CFO曾真被上海市浦東新區(qū)人民法院發(fā)布限制消費(fèi)令。企查查顯示，曾真在今年5月份也被北京市朝陽區(qū)人民法院發(fā)布過限制消費(fèi)令。

留給優(yōu)信的時間顯然已經(jīng)不多了。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年9月30日，優(yōu)信公司所擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩2.19億元。

去金融化 開源節(jié)流

盈利始終是壓在優(yōu)信二手車頭上的大山。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，最新一季優(yōu)信各項(xiàng)成本都在竭力減少，特別是營銷上更是大力削減費(fèi)用。

二手車電商平臺們在打廣告上一向是揮金如土，優(yōu)信的營銷費(fèi)用在2017年Q4一度達(dá)到了6.94億元。截至2020年9月30日，優(yōu)信二財(cái)季在營銷上僅投入7553萬元，相較于去年同期的2.9億，同比銳減74%，研發(fā)費(fèi)用同比減少45.01%，行政費(fèi)用同比減少18.1%。

值得注意的是，這份財(cái)報(bào)是優(yōu)信全面轉(zhuǎn)型在線購車模式后的首個財(cái)報(bào)，從中亦可窺視該公司去金融化后開源節(jié)流的探索。

優(yōu)信創(chuàng)始人、董事長兼CEO戴琨9月份對外宣布，該公司已經(jīng)徹底完成去金融化，從強(qiáng)金融驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品和服務(wù)驅(qū)動，不再承擔(dān)任何金融相關(guān)的擔(dān)保責(zé)任和信用風(fēng)險(xiǎn)，完全轉(zhuǎn)變?yōu)榧冊诰€購車模式。

從營收組成來看，面向C端的2C業(yè)務(wù)目前已成為優(yōu)信的核心業(yè)務(wù)，為總營收貢獻(xiàn)了超過80%的業(yè)務(wù)收入。

具體來看，傭金收入為1320萬元，去年同期為1.76億元，增值服務(wù)收入為1200萬元，去年同期為1.58億元，同比均大幅下滑，從而拖累整體營收。

事實(shí)上，當(dāng)2C業(yè)務(wù)成為優(yōu)信營收的主要來源時，也意味著該項(xiàng)業(yè)務(wù)若沒有能夠抗住風(fēng)險(xiǎn)，則將拖累公司整體。

根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)披露，受疫情影響，1至11月全國二手車?yán)塾?jì)交易量同比下降4.6%，為1263.4萬輛。在整體車市不樂觀的情況下，優(yōu)信面向C端的2C業(yè)務(wù)，特別是全國購業(yè)務(wù)業(yè)績相較去年同期出現(xiàn)大幅下滑也是情有可原。

優(yōu)信卻趁此機(jī)會將原先線上線下相結(jié)合的銷售模式全面轉(zhuǎn)為完全的線上購車模式，使得二季度優(yōu)信的純在線交易量與收入相較一季度均得到了大幅提升，特別是交易量環(huán)比上個季度上升了55.9%，至2653臺，高于收入指引。

盡管優(yōu)信為首家提出全國購的行業(yè)玩家，但該業(yè)務(wù)目前來說門檻并不高，瓜子、大搜車等其他行業(yè)頭部企業(yè)也開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)在線全國購業(yè)務(wù)。相較起來，優(yōu)信在體量上和現(xiàn)金流上與競爭對手相比，目前并不占據(jù)優(yōu)勢。

今年9月份，優(yōu)信創(chuàng)始人戴琨又提出自建二手車庫存，建立起“全國直購+自建物流”的體系，直接以京東模式切入二手車銷售。當(dāng)時該公司有內(nèi)部人士稱，自建二手車庫存，一方面能夠直接把控質(zhì)量，另一方面能夠確保更多的車源。

該戰(zhàn)略在9月份便實(shí)現(xiàn)了3610萬元的銷售成績，而去年同期為0。不過，優(yōu)信并未披露這項(xiàng)業(yè)務(wù)的成本以及是否盈利。

但一個更為迫切的問題是，自建二手車庫存是一個重資產(chǎn)的項(xiàng)目，需要巨額資金建立團(tuán)隊(duì)、采購車源、租售場地等，但連年的虧損使得優(yōu)信資金極為緊張，目前其賬上現(xiàn)金僅有2.19億元。若無新的融資，該公司的現(xiàn)金流將在接下來一段時間內(nèi)告急。