12月9日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明在2020新三板高峰論壇暨新三板華南基地揭牌儀式上表示，今年是我國(guó)資本市場(chǎng)的“而立之年”，雖然放在資本市場(chǎng)三十年的歷程中，新三板改革發(fā)展之路并不長(zhǎng)，但無(wú)疑是具有重要意義的探索實(shí)踐。目前，新三板市場(chǎng)還很年輕，同時(shí)正處于“成長(zhǎng)+蛻變”的關(guān)口。

對(duì)于新三板的下一步改革創(chuàng)新思路，徐明指出了三個(gè)方向：一是持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)融資交易功能，提高中小企業(yè)直接融資比重；二是持續(xù)提升市場(chǎng)治理能力，夯實(shí)市場(chǎng)健康運(yùn)行的基礎(chǔ)；三是將持續(xù)提升市場(chǎng)服務(wù)質(zhì)效，使中小企業(yè)更全面感受新三板市場(chǎng)的溫度。

新三板還很年輕，目前正處于“成長(zhǎng)+蛻變”關(guān)口

徐明表示，經(jīng)過(guò)近八年探索，新三板市場(chǎng)影響不斷擴(kuò)大。截至2020年11月底，新三板累計(jì)服務(wù)1.34萬(wàn)家掛牌公司，其中民營(yíng)企業(yè)占比93%，中小企業(yè)占比94%，近7000家公司合計(jì)融資超5200億元。新三板已成為資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要平臺(tái)。

目前，37家精選層公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)中值分別為3.22億元和4752.1萬(wàn)元，涉及20個(gè)行業(yè)大類，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比50%以上。同時(shí)，今年前11個(gè)月，新三板市場(chǎng)發(fā)行融資281.13億元，同比（較上年同期）上升13.65%；其中精選層企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行合計(jì)融資近100億元。二級(jí)市場(chǎng)成交量同比增加58%；精選層股票今年平均上漲75.87%，年初存量股東市值浮盈合計(jì)超過(guò)200億元，為前期“投早、投小”的投資者提供了豐厚回報(bào)。

不過(guò)，徐明同時(shí)指出，新三板市場(chǎng)目前還很年輕，仍需要時(shí)間的沉淀。從全球資本市場(chǎng)發(fā)展歷程看，新興市場(chǎng)成長(zhǎng)壯大都不是一帆風(fēng)順的，有些甚至一度不被看好。如納斯達(dá)克，建設(shè)了20多年才改善了流動(dòng)性，30多年才注冊(cè)成為證券交易所，40多年才取得全球公認(rèn)的地位。滬深交易所也經(jīng)歷了30年的發(fā)展，期間不斷遇到問(wèn)題和挑戰(zhàn)，現(xiàn)在仍在持續(xù)改革創(chuàng)新，這都是新興市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律。

徐明進(jìn)一步指出，資本市場(chǎng)根據(jù)服務(wù)對(duì)象，呈現(xiàn)不同的市場(chǎng)特征，新三板定位于服務(wù)中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，因此中小企業(yè)發(fā)展中面臨的困難會(huì)通過(guò)各種形式反映到市場(chǎng)中來(lái)，流動(dòng)性問(wèn)題就是其中之一。目前，流動(dòng)性問(wèn)題是中小企業(yè)融資難題的具體體現(xiàn)，需要不斷探索解決路徑。

值得一提的是，徐明強(qiáng)調(diào)，新三板目前正處于“成長(zhǎng)+蛻變”的關(guān)口，因此市場(chǎng)的諸多現(xiàn)象是這一階段的特殊產(chǎn)物。

徐明說(shuō)，“成長(zhǎng)”就是新三板發(fā)展歷程較短，諸多創(chuàng)新服務(wù)還在探索階段，需要在實(shí)踐中不斷優(yōu)化完善?！巴懽儭眲t是在新證券法框架下實(shí)施的本次改革，夯實(shí)了新三板“場(chǎng)內(nèi)、公開(kāi)、集中”的市場(chǎng)性質(zhì)，補(bǔ)齊了公開(kāi)發(fā)行、連續(xù)競(jìng)價(jià)、公募基金等制度空白，完備了股票市場(chǎng)的共性功能，為我們持續(xù)深化改革，進(jìn)一步改善市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)投融兩端平衡、完善市場(chǎng)服務(wù)體系，打造市場(chǎng)品牌和特色奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

三方面推進(jìn)新三板改革創(chuàng)新

對(duì)于新三板下一步的改革和創(chuàng)新，徐明表示將從三方面持續(xù)推進(jìn)。

首先，是持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)融資交易功能，提高中小企業(yè)直接融資比重?！笆奈濉币?guī)劃建議提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已試點(diǎn)注冊(cè)制，下一步注冊(cè)制將推廣到主板和新三板。股轉(zhuǎn)公司將結(jié)合市場(chǎng)實(shí)踐和企業(yè)特點(diǎn)，積極做好在新三板實(shí)施注冊(cè)制準(zhǔn)備，并以注冊(cè)制為牽引完善發(fā)行承銷、信息披露、投資者保護(hù)等基礎(chǔ)制度。

同時(shí)，將進(jìn)一步豐富融資工具，補(bǔ)充可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合類融資產(chǎn)品。優(yōu)化融資制度，推出精選層再融資規(guī)則。完善交易機(jī)制，推出混合交易，發(fā)揮做市商提高交易效率的重要作用，推進(jìn)融資融券制度落地，豐富市場(chǎng)指數(shù)。推動(dòng)和引導(dǎo)各類資金入市，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)流動(dòng)性管理工具。

其次，是持續(xù)提升市場(chǎng)治理能力，夯實(shí)市場(chǎng)健康運(yùn)行的基礎(chǔ)。按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”原則，以提高掛牌公司質(zhì)量為著力點(diǎn)，全面完善市場(chǎng)監(jiān)管制度機(jī)制。

再次，是持續(xù)提升市場(chǎng)服務(wù)質(zhì)效，使中小企業(yè)更全面感受新三板市場(chǎng)的溫度。建立擬掛牌企業(yè)和掛牌企業(yè)聯(lián)絡(luò)機(jī)制，加強(qiáng)一對(duì)一市場(chǎng)政策宣講和培訓(xùn)。立足企業(yè)需求和新三板定位，探索更具針對(duì)性的投融資對(duì)接服務(wù)，搭建綜合性信息服務(wù)平臺(tái)，發(fā)揮市場(chǎng)信息樞紐功能。配合證監(jiān)會(huì)建立證券公司利用新三板市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的常態(tài)化評(píng)價(jià)機(jī)制，引導(dǎo)證券公司進(jìn)一步做好市場(chǎng)服務(wù)。