原創(chuàng) CF40研究部 中國(guó)金融四十人論壇

10月國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)今日出爐，整體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程，增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，今年前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)累計(jì)增速首次轉(zhuǎn)正，從10月份的情況來(lái)看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)了穩(wěn)定恢復(fù)的態(tài)勢(shì)。他同時(shí)表示，今年四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有望比二、三季度進(jìn)一步加快。他認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)和有利條件較多，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)能延續(xù)和保持。

對(duì)于冬季疫情變化會(huì)否對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響，付凌暉認(rèn)為，盡管面臨國(guó)際上的不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還在恢復(fù)之中，但是要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)大的韌性和修復(fù)能力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮??！霸偌由辖衲暌詠?lái)一系列政策措施作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)是有基礎(chǔ)、有條件的?！?/p>

他同時(shí)提醒，目前國(guó)際形勢(shì)仍然比較復(fù)雜，全球疫情還在蔓延，歐美一些國(guó)家疫情二次沖擊的風(fēng)險(xiǎn)在上升，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐蒙上了一層陰影。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)還處在恢復(fù)進(jìn)程中，一些行業(yè)和企業(yè)還比較困難，一些長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出，鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)還需努力。

CF40宏觀醫(yī)生2020年10月報(bào)告單則分析指出，未來(lái)主要風(fēng)險(xiǎn)在于新冠疫情再次爆發(fā)、信貸增速過(guò)度下滑、房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑和金融部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露。

對(duì)此，報(bào)告單建議，需要寬松的政策環(huán)境支持總需求恢復(fù)，保持較低且穩(wěn)定的銀行間市場(chǎng)融資利率進(jìn)而保持較低的融資成本。此外，還需注意通過(guò)多種形式的改革試驗(yàn)區(qū)發(fā)掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何？

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)

? 豬肉價(jià)格下降帶動(dòng)CPI跌破1%，后期價(jià)格走勢(shì)仍需觀察

在物價(jià)方面，10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.5%，時(shí)隔42個(gè)月再次降到1%以下。

CPI漲幅的大幅下降，主要由豬肉價(jià)格下降帶動(dòng)。10月份，豬肉價(jià)格同比下降2.8%，為連續(xù)上漲19個(gè)月后首次轉(zhuǎn)降，影響CPI下降約0.13個(gè)百分點(diǎn)。

“從今年的情況來(lái)看，由于年初以來(lái)各地區(qū)各部門(mén)持續(xù)增加生豬的生產(chǎn)和供應(yīng)，這個(gè)月豬肉價(jià)格結(jié)束了19個(gè)月的同比上漲，出現(xiàn)了首次下降。”付凌暉分析，后期來(lái)看，豬肉價(jià)格去年的基數(shù)在升高，再加上豬肉供給增加，有可能對(duì)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生一定的下拉。

剔除食品價(jià)格的變化以外，非食品價(jià)格10月份同比持平，表明除食品價(jià)格以外價(jià)格形勢(shì)沒(méi)有發(fā)生明顯變化。

至于后期價(jià)格的走勢(shì)，付凌暉表示“需要進(jìn)一步地觀察”。

一方面有推動(dòng)價(jià)格上漲的因素，后期隨著雙節(jié)的臨近，一些食品需求的季節(jié)性因素可能會(huì)帶動(dòng)價(jià)格上漲，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖，對(duì)價(jià)格會(huì)有一定的向上拉動(dòng)。

另一方面，因?yàn)閮r(jià)格還受到國(guó)際因素的影響，現(xiàn)在國(guó)際疫情二次沖擊的上升，對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)的影響還有很大的不確定性，會(huì)不會(huì)造成輸入性通縮的影響還需要觀察。

? 工業(yè)維持高位，服務(wù)業(yè)首超工業(yè)

從10月份情況來(lái)看，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)7.4%，增速比上個(gè)月加快2個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善，10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.9%，增速與上月持平；

值得注意的是，去年服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)一直比工業(yè)快，今年由于受到疫情沖擊，前期服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)速度低于工業(yè)，10月份是今年以來(lái)服務(wù)業(yè)增速首次超過(guò)工業(yè)增速。

付凌暉表示，服務(wù)業(yè)增速的回升，一是由于國(guó)內(nèi)疫情防控取得積極成效，統(tǒng)籌社會(huì)發(fā)展取得重大階段性成果，對(duì)于整個(gè)服務(wù)業(yè)的帶動(dòng)在提升；二是得益于一系列助企紓困政策，不少服務(wù)業(yè)企業(yè)由此渡過(guò)了難關(guān)；三是服務(wù)業(yè)新模式新動(dòng)能的發(fā)展，不少服務(wù)業(yè)企業(yè)加快線上線下結(jié)合，積極創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)于服務(wù)業(yè)的發(fā)展起到了很好的帶動(dòng)作用。

? 70城房?jī)r(jià)漲幅平穩(wěn)回落，2020年“金九銀十”已經(jīng)過(guò)去

數(shù)據(jù)顯示，10月份，70個(gè)大中城市房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格漲幅保持平穩(wěn)回落態(tài)勢(shì)，各線城市新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比漲幅總體回落。

10月份，4個(gè)一線城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，北京、上海、廣州和深圳分別上漲0.2%、0.3%、0.5%和0.2%。二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲0.5%，漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，北京、上海、廣州和深圳分別上漲0.4%、0.5%、0.6%和0.9%。

從全國(guó)70大城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)看，10月新建住宅有45個(gè)城市房?jī)r(jià)上漲，相比5-8月份有所減少。二手房上漲城市39個(gè)，這是半年來(lái)的最低位，27個(gè)城市的二手房?jī)r(jià)格下調(diào)也是最近半年最多。

有分析師表示，在7-8月樓市沖高后，9-10月整體樓市開(kāi)始了出現(xiàn)了明顯的漲幅放緩，2020年“金九銀十”已經(jīng)過(guò)去。

? 消費(fèi)增速穩(wěn)步回升，餐飲收入增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正

10月份消費(fèi)增速在9月份首次轉(zhuǎn)正后繼續(xù)回升。

數(shù)據(jù)顯示，10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額38576億元，同比增長(zhǎng)4.3%，比9月份加快1.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，餐飲收入4372億元，同比增長(zhǎng)0.8%，增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。

付凌暉稱(chēng)，消費(fèi)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)是良好的，消費(fèi)的環(huán)境在改善，國(guó)內(nèi)的疫情防控成果是明顯的，大家外出消費(fèi)的信心在增強(qiáng)，這為消費(fèi)的恢復(fù)創(chuàng)造了良好的條件。

他分析表示，之所以消費(fèi)能夠恢復(fù)，主要有三方面的原因：

一是消費(fèi)環(huán)境改善，國(guó)內(nèi)的疫情防控成果明顯，大家外出消費(fèi)的信心增強(qiáng)，這為消費(fèi)的恢復(fù)創(chuàng)造了良好的條件。

二是消費(fèi)能力提升。隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，就業(yè)的增加，居民收入增長(zhǎng)，有利于提高居民的消費(fèi)能力。

三是消費(fèi)政策發(fā)力。今年以來(lái)，國(guó)家推出促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)、促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的政策，對(duì)于相關(guān)的行業(yè)、相關(guān)的消費(fèi)帶動(dòng)作用增強(qiáng)。

“這個(gè)月還有一個(gè)很重要的特點(diǎn)，在海南離島免稅政策作用下，10月海南免稅店零售額同比增長(zhǎng)了2倍以上，說(shuō)明消費(fèi)政策對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)作用明顯?！彼硎?。

? 就業(yè)形勢(shì)繼續(xù)改善，提前完成全年新增就業(yè)目標(biāo)

數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)1009萬(wàn)人，提前完成全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬(wàn)人的目標(biāo)任務(wù)。

城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率繼續(xù)下降，10月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比9月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；其中25-59歲人口調(diào)查失業(yè)率為4.8%，與9月份持平。31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比9月份下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

付凌暉表示，“我們看到，10月份就業(yè)形勢(shì)繼續(xù)改善，就業(yè)的改善有利于居民收入的增長(zhǎng)，前三季度全國(guó)居民可支配收入扣除價(jià)格因素同比增長(zhǎng)0.6%，也是在回升的。這樣有利于消費(fèi)能力的持續(xù)提高?！?/p>

四季度和全年經(jīng)濟(jì)怎么走？

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)和有利條件較多

對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，付凌暉表從需求、消費(fèi)、生產(chǎn)、服務(wù)業(yè)、企業(yè)預(yù)期等多方面展開(kāi)分析后表示，四季度增長(zhǎng)可能比二季度、三季度還會(huì)有進(jìn)一步的加快。

他認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)和有利條件較多，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)能延續(xù)和保持。

特別地，從需求來(lái)看，10月投資增長(zhǎng)穩(wěn)定回升?！皬耐顿Y的先行指標(biāo)來(lái)看，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增速繼續(xù)加快，這個(gè)月同比增長(zhǎng)14.9%。從資金保障情況來(lái)看，固定資產(chǎn)投資到位資金1-10月份同比增長(zhǎng)6%，資金保障的狀況也是不錯(cuò)的，預(yù)示著投資的回升態(tài)勢(shì)有望持續(xù)?！?/p>

從消費(fèi)來(lái)看，就業(yè)和國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境的改善有利于居民收入的增長(zhǎng)。付凌暉稱(chēng)，“十一”期間，無(wú)論是國(guó)內(nèi)的游客數(shù)量還是旅游收入，也是在明顯改善和提升，票房收入也恢復(fù)到上年同期的七成以上。

但他也同時(shí)提醒，目前國(guó)際形勢(shì)仍然比較復(fù)雜，全球疫情還在蔓延，歐美一些國(guó)家疫情二次沖擊的風(fēng)險(xiǎn)在上升，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐蒙上了一層陰影。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)還處在恢復(fù)進(jìn)程中，一些行業(yè)和企業(yè)還比較困難，一些長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出，鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)還需努力。

CF40宏觀醫(yī)生2020年10月報(bào)告單則分析指出，未來(lái)主要風(fēng)險(xiǎn)在于新冠疫情再次爆發(fā)、信貸增速過(guò)度下滑、房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑和金融部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露。

對(duì)此，需要寬松的政策環(huán)境支持總需求恢復(fù)，保持較低且穩(wěn)定的銀行間市場(chǎng)融資利率進(jìn)而保持較低的融資成本。

此外，還需注意通過(guò)多種形式的改革試驗(yàn)區(qū)發(fā)掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

報(bào)告單建議，不同的城市分別設(shè)立不同定位和功能的改革試驗(yàn)區(qū)，每個(gè)試驗(yàn)區(qū)初期可以側(cè)重某一方面的改革。

冬季疫情變化會(huì)否對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響？

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)是有基礎(chǔ)、有條件的

近期，全國(guó)多地都出現(xiàn)了零星的疫情病例，各地也采取了一系列防控措施。有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著冬季的到來(lái)，潛在的疫情可能會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，尤其是消費(fèi)方面產(chǎn)生一些不利的影響。

對(duì)此，付凌暉表示，“我們看到近期主要?dú)W美國(guó)家疫情出現(xiàn)了明顯反彈，增加了大家對(duì)國(guó)內(nèi)疫情防控的擔(dān)憂?？偟膩?lái)看，從今年以來(lái)國(guó)內(nèi)疫情防控的情況來(lái)看，整體的效果是好的，國(guó)內(nèi)阻斷疫情傳播、保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的能力是有目共睹的，但也并不是說(shuō)我們對(duì)疫情防控要放松警惕，我們還是要堅(jiān)定做好疫情防控工作，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定恢復(fù)創(chuàng)造良好的條件?！?/p>

他認(rèn)為，盡管面臨國(guó)際上的不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還在恢復(fù)之中，但是要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)大的韌性和修復(fù)能力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮?，再加上今年以?lái)一系列政策措施作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)是有基礎(chǔ)、有條件的。

附：

CF40宏觀醫(yī)生2020年10月報(bào)告單

文 | CF40資深研究員張斌

CF40青年研究員張佳佳

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

◆ 經(jīng)濟(jì)景氣程度與上月基本持平。10月官方制造業(yè)PMI為51.4，較9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。大型企業(yè)制造業(yè)PMI為52.6，較9月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)制造業(yè)PMI為50.6，較9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)制造業(yè)PMI為49.4，較9月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。

◆ 工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)。10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.9%，與上月持平。分大類(lèi)看，制造業(yè)同比增長(zhǎng)7.5%，較9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.5%，較9月回升1.3百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比增長(zhǎng)4.0%，較9月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；通用設(shè)備增加值同比增長(zhǎng)13.1%，較9月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)；專(zhuān)用設(shè)備增加值同比增長(zhǎng)8.0%，與上月持平；汽車(chē)制造業(yè)同比增長(zhǎng)14.7%，較9月回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。

◆ 消費(fèi)持續(xù)回暖。10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.3%，較9月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)類(lèi)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)12.0%，較9月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-10月網(wǎng)上零售額同比增速10.9%，較1-9月增加1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)16.0%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為24.2%。

◆ 固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步回升。1-10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速1.8%，較1-9月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資累計(jì)同比下降5.3%，較1-9月少降1.2個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)中的基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)同比增速0.7%，較1-9月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)6.3%，較1-9月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)。1-10月，商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比零增長(zhǎng)，較1-9月回升1.8個(gè)百分點(diǎn)；新開(kāi)工面積累計(jì)同比下降2.6%，較1-9月少降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

◆ 出口繼續(xù)回升，進(jìn)口回落。10月美元計(jì)價(jià)出口金額同比增長(zhǎng)11.4%，較9月回升1.5個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口金額同比增長(zhǎng)4.7%，較9月回落8.5個(gè)百分點(diǎn)。10月貿(mào)易順差584億美元，較9月擴(kuò)大214億美元。分國(guó)家和地區(qū)來(lái)看，對(duì)美國(guó)和日本出口同比增速為22.5%和5.7%，分別較9月回升1.9和8.4個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)歐盟出口同比增速為-7.0%，較9月少降0.7個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)東盟和韓國(guó)出口同比增速為7.3%和5.4%，較9月回落7.1和9.3個(gè)百分點(diǎn)。

◆ CPI大幅回落。10月，CPI同比增速0.5%，較9月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，非食品價(jià)格同比零增長(zhǎng)，與上月持平；食品價(jià)格同比增速為2.2%，較9月回落5.7個(gè)百分點(diǎn)。扣除食品和能源的核心CPI同比增速為0.5%，與上月持平。10月PPI同比增速-2.1%，與上月持平。其中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比增速為-2.7%，較9月少降0.1個(gè)百分點(diǎn)；生活資料出廠價(jià)格指數(shù)為-0.5%，較9月多降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境

◆ 外部經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善。10月摩根大通全球綜合PMI為53.3，較9月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)；摩根大通全球制造業(yè)PMI為53.0，較9月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)制造業(yè)PMI從9月55.4回升至59.3，歐元區(qū)制造業(yè)PMI從9月53.7回升至54.8，日本制造業(yè)PMI從9月47.7回升至48.7。CRB大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)2.0%。

◆ 新增社融回落。10月M1同比增速為9.1%，較9月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)；M2同比增速為10.5%，較9月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速為13.7%，較9月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。10月，新增社融1.4萬(wàn)億，較9月減少2.1萬(wàn)億。其中，政府新增債務(wù)（國(guó)債+地方債+專(zhuān)項(xiàng)債）0.5萬(wàn)億，較9月減少0.5萬(wàn)億；企業(yè)新增債務(wù)0.5萬(wàn)億（包括地方融資平臺(tái)企業(yè)新增債務(wù)），較9月減少1.0萬(wàn)億；居民新增債務(wù)0.4萬(wàn)億，較9月減少0.5萬(wàn)億。

◆ 7天回購(gòu)利率上升。7天銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率10月均值為2.57%，較9月上升18個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月SHIBOR與3個(gè)月國(guó)債收益率之差來(lái)代表的短期流動(dòng)性利差較9月下降11個(gè)基點(diǎn)至0.27%；10年期國(guó)債收益率與1年期國(guó)債收益率之差來(lái)代表的期限利差下降2個(gè)基點(diǎn)至0.49%；10年期AA級(jí)債券收益率與10年期國(guó)債收益率之差來(lái)代表的信用利差下降3個(gè)基點(diǎn)至1.82%。

近期展望和風(fēng)險(xiǎn)提示

◆ 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀態(tài)仍處于復(fù)蘇階段，但還沒(méi)到正常狀態(tài)，物價(jià)水平偏低表明總需求仍然偏弱。

◆ 未來(lái)主要風(fēng)險(xiǎn)在于新冠疫情再次爆發(fā)、信貸增速過(guò)度下滑、房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑和金融部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露。

診斷建議

◆ 需要寬松的政策環(huán)境支持總需求恢復(fù)，近期政策重點(diǎn)是保持較低且穩(wěn)定的銀行間市場(chǎng)融資利率進(jìn)而保持較低的融資成本。

◆ 通過(guò)多種形式的改革試驗(yàn)區(qū)發(fā)掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。不同的城市分別設(shè)立不同定位和功能的改革試驗(yàn)區(qū)，每個(gè)試驗(yàn)區(qū)初期可以側(cè)重某一方面的改革。

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行檢驗(yàn)報(bào)告單

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境檢驗(yàn)報(bào)告單CF40宏觀經(jīng)濟(jì)醫(yī)生研究系列（China Macro Doctor, CMD）是由中國(guó)金融四十人論壇（CF40）資深研究員張斌牽頭開(kāi)展的宏觀經(jīng)濟(jì)研究項(xiàng)目。該項(xiàng)目主要是持續(xù)以完善的數(shù)據(jù)庫(kù)和細(xì)致的數(shù)據(jù)處理為基礎(chǔ)，形成簡(jiǎn)明扼要的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體檢報(bào)告；結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體檢和恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)分析框架，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問(wèn)題；借助恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)分析框架和量化研究，提出解決當(dāng)期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要問(wèn)題的對(duì)策建議；并針對(duì)某些宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的中長(zhǎng)期問(wèn)題展開(kāi)專(zhuān)題分析。

原標(biāo)題：《四季度和全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何看？三問(wèn)10月中國(guó)經(jīng)濟(jì)成績(jī)單》

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